超級(jí)商品周期持續(xù)發(fā)酵面臨鋼材漲價(jià)潮

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2021-05-12

全球超級(jí)商品周期持續(xù)發(fā)酵中。五一假期歸來(lái)后，大宗商品又迎來(lái)一波猛漲。

　　鋁價(jià)站上2500美元關(guān)口。倫銅則一舉突破了1萬(wàn)美元?jiǎng)?chuàng)出歷史新高，相較于去年3月的低點(diǎn)已漲超100%。黑色系表現(xiàn)則最為強(qiáng)勁，五一節(jié)后兩個(gè)交易日動(dòng)力煤期貨價(jià)格累計(jì)上漲9.7%，報(bào)收863元。鐵礦石漲10.65%、焦煤漲9.55%，均創(chuàng)下歷史新高。而被人忽略的是，農(nóng)產(chǎn)品是今年的絕對(duì)王者。年初至今，玉米價(jià)格累漲56%，漲勢(shì)可謂“大宗之王”。小麥價(jià)格同樣走高，目前逼近4月高點(diǎn)，大豆價(jià)格也上漲21%。

　　眼下，漲價(jià)潮絲毫沒(méi)有緩解的跡象。高盛近期再度提升了目標(biāo)價(jià)，例如，提升布倫特原油目標(biāo)價(jià)至80美元/桶，提升倫銅目標(biāo)價(jià)至11000美元/噸。這一波漲價(jià)也有其特殊性——在全球產(chǎn)業(yè)鏈中，在大宗商品領(lǐng)域，資源國(guó)都屬于經(jīng)濟(jì)和疫苗普及比較落后的國(guó)家，而消費(fèi)國(guó)集中在正受益于疫苗普及的發(fā)達(dá)國(guó)家，因此大宗商品的漲價(jià)預(yù)期居高不下。例如在全球銅礦產(chǎn)量中，智利的產(chǎn)量占到四分之一。

　　在這輪全球漲價(jià)潮中，企業(yè)之間的結(jié)構(gòu)性分化加劇，所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置以及自身的議價(jià)能力才是真正的決定性因素。

　　比起國(guó)際定價(jià)的銅，鐵礦石等黑色系則和中國(guó)的需求更加相關(guān)。4月27日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)193.65美元，創(chuàng)下歷史新高。即使如此瘋漲，但鐵礦石的下游，即鋼鐵廠，仍在積極補(bǔ)貨。

“春節(jié)后的那段時(shí)間，下游拿鐵礦還是有點(diǎn)猶豫的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的價(jià)格已超出了預(yù)算價(jià)格，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)，不拿也不行，畢竟還是要開(kāi)工。而且下游這邊特別景氣，尤其是海外對(duì)于鋼材的需求居高不下，汽車也是主要需求方。” 某資源企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

　　即使是在中國(guó)控制生產(chǎn)以減少污染的行動(dòng)下，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量仍繼續(xù)增加，一季度同比增加15.6%，大幅帶動(dòng)了上游中高品鐵礦石的需求，出口需求的上升以及豐厚的利潤(rùn)是推動(dòng)鋼企補(bǔ)庫(kù)存的主因。標(biāo)普普氏鐵礦石指數(shù)經(jīng)理王楊雯對(duì)記者表示，進(jìn)入二季度，鋼鐵庫(kù)存持續(xù)下降，這表明國(guó)內(nèi)和出口的鋼鐵需求都很強(qiáng)勁。鋼鐵生產(chǎn)商的產(chǎn)量如此之高并不令人意外，它們的利潤(rùn)率正在飆升，目前處于每噸130~160美元之間。全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也提振了中國(guó)以外的鋼鐵需求，提高了鋼鐵總產(chǎn)量和鐵礦石消費(fèi)量。

　　這從“鋼鐵俠”強(qiáng)勢(shì)的股價(jià)和業(yè)績(jī)上就可見(jiàn)一斑。例如，重慶鋼鐵的業(yè)績(jī)預(yù)告可謂“亮瞎眼”，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增加約10.8億元，同比增長(zhǎng)近260倍。